#国美电器已被请求破产清算，国美黄光裕成不了俞敏洪？电器

近期系列不太面子的动作好像有让国美及其创始人黄光裕常驻热搜的趋势。

11月初，已被裕成国美要求职工签署许诺函，请求清算暂缓收取未来半年至一年薪酬的破产消息冲上网络热搜，加深人们对国美未来远景的黄光质疑。回溯至本年1月消息，不俞国美职工每月开端都不再能准时领到足额薪酬。敏洪

资本商场，知识近来黄光裕配偶再度减持国美零售5亿股，国美单单11月合计减持9亿股，电器本年以来其已累计减持超越70亿股。已被裕成上一年黄光裕爸爸妈妈股份占比60.98%，请求清算到现在仅剩37.79%。破产

频频屡次的黄光许多减持，给人的感觉是从前信誓旦旦地表明“国美长时刻开展向好”的黄光裕，也支撑不起国美这艘满载沉疴的旧船，想要抛弃了？内部乌烟瘴气，裁人、减薪，拖欠薪资到后边直接毫不隐讳不发，外部资本商场股价继续走低、掌舵者许多兜售股份，内外夹击的国美，能够逆袭翻身吗？

从实践来看，十分不容易。一方面，财报上，本年上半年国美完成营收121亿元，净亏本近30亿元，按此态势、以年预估亏本60亿元，与近五年时刻内亏本额度最高的2020年附近，上半年运营现金流也只剩5500多万。

更长时刻跨度上看，从2017年到本年上半年，5年半时刻里国美一直是在亏本运营，累计亏本高达220亿元。不只亏本，还负债累累。国美本年上半年财报显现，国美总负债规划585.68亿元，其间需要在1年内归还的告贷便有229.02亿元。

资本商场体现也让人失望。到11月23日，国美股价较黄光裕回归时的高点跌超94%，维持在0.14港元上下。按现在股价算，黄光裕手中还剩余的股份只值10多亿了，可以说没剩多大价值了。

昔年经过贱价战略敏捷翻开商场，然后经过几次大并购快速做大做强，鼎盛期营收超500亿、净利润10多亿，且黄光裕为此三度坐上胡润富豪榜第一宝座的国美，缘何现在落魄成这样？

黄光裕出狱至今21个月时刻，没能完成他豪言中的“18个月康复原有商场位置”，反而让国美呈现难以为继的困境，那在黄光裕重掌国美的一年多时刻里，国美终究发生了什么？

01

急进扩张与失利收买

大船将倾之势历来不是瞬息之间组成，而是经年累月造就。

整理国美的开展进程，龙商网&超市周刊以为大致可以分为三个阶段，一是1987年到2004年之前，经过立异形式直接与厂家对接协作，压低进价以及独具匠心在报纸上打广告营销形式，成功在顾客心中树立起国美电器“贱价”认知，敏捷在商场上打出名望，有序铺设网点；

二是2004年至2010年，2004年底在港股的成功上市，加上先后吞多家家电连锁企业包含彼时商场排名第三、第四的永乐电器、大中电器，国美快速开展壮大，营收从上市之初缺乏百亿飙升至近500亿元；

三是2010年至今，黄光裕入狱后、其妻子杜鹃掌权年代，国美由进攻转为保存，打江山向守江山改变，逐渐开端走下坡路。这期间国内家电职业如火如荼，京东、苏宁等电商突起、竞赛加重，商场由增量转入存量，加之国美本身初期形势不稳、继续两年内斗以及一些决议计划上的失误，国美运营日薄西山。

而上一年2月黄光裕的出狱对国美带来的也仅是短期股价的上涨与国美人心的振作，除此之外，恰似别无其它利好。国美在资本商场的体现以及财报上的数据，仍旧是一如前面多年的态势，实践掀起的涟漪极端小。

在第三阶段，国美营收规划继续收窄，相反国美亏本与负债居高不下。2018-2022上半年，国美营收分别为643.6亿元、594.9亿元、441.2亿元、464.8亿元、121.1亿元，拿最新上半年121.1亿元的营收态势预算，国美本年营收不超300亿元，创前史新低。

另一边，2017年-2022上半年，国美继续亏本，分别为4.5亿元、48.87亿元、25.90亿元、69.94亿元、44.02亿元、29.66亿元；2017年到2022年上半年总负债依次为408.27亿元、456.98亿元、637.11亿元、692.27亿元、633.38亿元、585.68亿元，其间2020年资产负债率更是到达98.2%，大大打破职业正常极限值。

在黄光裕未出狱的前10年，继续的亏本与负债首要因为国美进行急进的门店网点扩张与不行谨慎的屡次收买。

2016年，国美具有门店数1628家，5年后也便是截止2021年底，国美门店数飙升至4195家，5年时刻门店数完成翻倍不止。如果在国美刚进入商场初期，这种增加无疑是良性的，商场容量尚大，但10多年后，电商的强势卷进，加之经济增速下行影响，商场越来越难做，门店数大幅增加背面是巨额的本钱投入。

此外，收买了多家债款甚巨的企业，加重国美债款压力。2016年3月，国美完成了对艺伟开展有限公司的收买，其时艺伟不只亏本7.95亿元，并且身上担负的36.1亿元银行告贷也行将到期。紧接着，2017年国美以9亿元收买美信网络60%的股权，彼时其亏本达5.46亿元。尔后，国美又用3.5亿元收买了已破产清算的腾达电器。

3家企业累计收买、亏本加上负债金额为62.01亿元，这些统统由国美来开销与归还，无疑在本已承压不少的国美肩上再加一把力。

02

无序延展事务与官僚式风格

在这种情况下，国美等来了出狱的黄光裕，巴望他带领颓势尽显的国美重回过往巅峰，当然彼时的黄光裕也坚信自己给国美带去的是光辉重塑。

甫一出狱，黄光裕企图大展四肢的野心便暴露无遗，他订下方针：“力求用未来18个月时刻，使国美康复原有商场位置”，这一方针使国美上下振作不已、干劲十足。

在这一方针指导下，黄光裕要点推出了主打文娱化零售的渠道“真高兴”，以及以家装事务为主的渠道“装扮家”。黄光裕对“真高兴”的期许是希望借由“真高兴”这个渠道将国美多年来堆集的2亿线下用户流量激活为线上流量，然后延伸出新的可继续事务。

现现在线上消费习气逐渐养成，规划开展线上渠道方向上没错，但这时的国内商场已是巨细电商树立，比方用户认知度比较高的线上电器渠道京东、苏宁等，国美要做起来自己的渠道并不容易。

相关数据显现，2021年花了9.62亿元给“真高兴”APP做推行，要求线下门店职工引导顾客经过“真高兴”APP下单，方针一度高达90%。砸了不少钱，花了不少力，但作用很一般。2021年，“真高兴”APP年访问量4.4亿，月度活泼用户稳定在5000万以上，年活泼买家1683万。与之比较，京东年活泼买家5.7亿、拼多多为8.69亿。

而另一项目建立已有7年时刻的“装扮家”在本年也因资金严重，全线事务暂停。这表明黄光裕重掌国美后的两个要点转型事务都未能如预期，一个收效甚微，一个直接半途折戟。

上述两个项目是摆在明面上、有点水花的，实践上出狱后的黄光裕管理上的一大特点是“求快求新”，急进扩张、多条事务线并重，且每个事务线方针都十分庞大，动辄千亿起步。从泄漏出的消息看，基本是当下火什么就做什么，从元宇宙到新能源轿车再到直播带货，不放过任何一个风口。

但干事风格泄漏着一股陈腐的气味，10多年前黄光裕创业初期的草莽、官僚式风格从头在国美上下昌盛。典型的比方如开会越来越勤、把PPT做美丽是头等大事、拟定方针时数字大得惊人，并且奉承之风鼓起，在领导面前有好的露脸比事务才能更重要。

虚伪浮华之风日盛，而实践的鼓励行动大大减缩，职工福利简直消失殆尽，查核也日益苛刻比方桌面不干净扣分、监测职工工作日上网流量以及制止部分之间走动等，工作气氛日益严重、烦闷，略带高压。“大家看似都很忙，但实践很少有落地的项目。”一国美中层领导泄漏。

如此形式下，自上一年7月至今，已经有两任国美电器CEO出走。被黄光裕重金挖来的前百度高管向海龙，在担任国美零售副总裁、国美在线CEO缺乏一年后脱离，装扮家创始人崔健和CEO也相继脱离。而许多中层和底层职工听说也有许多因习惯不了突转的工作风格挑选了脱离。

很明显，一年多时刻，归来的黄光裕并没有改变国美逐渐凸显的颓势，反而还形似加快了国美这艘大船的倾覆速度。看起来，黄光裕还没从从前的黄金年代走出，而那个黄金年代的做法已不符当下，草莽年代宣告完结。

(责任编辑：配音)